（原标题：“旺季不旺”！多只白酒股创阶段新低 原因揭秘）亚洲色图 中文字幕

当作传统的白酒销售旺季，本年中秋节白酒市集动销情况并未达到市集预期，多地酒商反应订单量不足往年，变成了“旺季不旺”的共鸣。

从近几年中秋白酒市集的动销情况看，中秋旺季效应越来越不领会。有分析东谈主士指出，在这种趋势下，需求超预期的难度比拟大。

在白酒中秋节瞻望动销不足预期的布景下，多只白酒股近期捏续触动下落，并束缚刷新阶段新低。招商证券食物饮料首席分析师于佳琦暗示，现在白酒依然变成饱和悲不雅的预期，中秋和国庆双节若能扛过压力测试（价钱体系舒适落地），有望变成股价回转。

多只白酒股创阶段新低

在近期市集捏续触动下落的进程中，白酒股跌幅更为领会。

9月12日，古井贡酒、贵州茅台、山西汾酒等白酒股跌超3%，泸州老窖、今世缘、水井坊等多股跌超2%。值得防御的是，跟着近期白酒股股价束缚下落，古井贡酒、贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等多只白酒股创阶段新低。

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酒企上市公司股价捏续下落，与双节动销不太乐不雅有一定联系，但主要照旧因为预期不足。据招商证券调研和渠谈反应，产业、成本市集关于中秋预期多半悲不雅。本年供给端依然出现分化，高端和次高端投放相对客岁愈加严慎。

华夏基金董事、现实结伴东谈主晋育锋经受证券时报记者采访时指出，从现在的情况来看，白酒行业的去库存仍未戒指，终局动销仍然不畅，即饮场景中的白酒耗尽捏续下降。关于本年中秋、国庆“双节”酒水耗尽情况，他瞻望，可能仍然会呈现出“旺季不旺”的特征。

中国酒业独处研究东谈主肖竹青也预测，中秋节高端白酒去泡沫，200元以上的群众酒就需要品牌酬酢顺眼属性撑捏，需要以社会闪现为基础的形势价位预期撑捏，伴跟着一线名酒渠谈下千里降维打击，区域酒企活命空间将进一步压缩。各大酒厂为霸占中秋节耗尽，纷纷出台渠谈促销政策，各大酒厂渠谈促销政策情随事迁，可能会对消促销成果，中秋节后白酒市集价钱倒挂局势有可能会加重。

具体来看，面前白酒行业结构性分化比拟领会，即高端白酒合座发挥得当预期，次高端需求承压较为领会，区域酒性价比耗尽擢升。招商证券合计，高端白酒中，茅台和五粮液等在各自价位带仍体现出刚需属性，天然行业合座需求偏弱，但品牌地位带来了份额的进一步荟萃。次高端方面，受到宴席场次的下降以及企业预算的削弱，次高端价钱下活动销放缓，需求承压更为领会。

追求高性价比成耗尽新趋势

连年来，跟着市集耗尽神志变化，追求高性价比成耗尽新趋势。适合这个变化，白酒市集耗尽者也越来越追求性价比、质价比。

据中国酒业协会发布的《2024中国白酒市集中期筹商论说》，2024年上半年，白酒市集经销商、零卖商反应市集动销最佳的前三价钱带辨认为300元—500元、100元—300元、100元及以下；倒挂进度前三价钱带辨认为800元—1500元、500元—800元、300元—500元。

部分白酒企业防御到白酒价钱下千里，积极研发不同档位的居品，市集也赐与了积极的回话。2023年4月，茅台推出了首款百元价钱酱酒“台源”，价钱156元/瓶，曩昔的销售事迹就跳跃10个亿。2023年6月，贵州习酒推出百元价钱带新品圆习酒，该酒被定位为群众口粮酱酒，包装检朴谋划，小巧而不虚化，提议零卖价为188元。

中国酒业协会理事长宋书玉暗示，在变革多元的布景下，酒类当作耗尽市集的主要能源之一，产业方式发生了深入变化。跟着酒类耗尽插足“耗尽感性+价钱感性”的双感性期间，耗尽不雅念和耗尽步履也在发生变化，耗尽者越来越趋向于感性耗尽。

在他看来，感性耗尽是经济结构变嫌和东谈主口迭代效应的势必局势，亦然耗尽者日臻老练的象征，是耗尽者但愿用合理的价钱购买更高品性居品的感性心智。

面前白酒板块投资的主导矛盾为供需的再平衡与行业增长预期的重构。国泰君安的筹商不雅点称，市集更为见谅去库的张开以及高端白酒批价的新平衡，后续中枢单品的动销发挥与表不雅增速已毕匹配，茅台等高端白酒批价在旺季后达到新的稳态，将对板块估值变成撑捏。

国泰君安暗示，企业关于方案计谋主义的经受依然刻无意缓，除茅台等少许数品牌外，越是不固执于价钱、不固执于居品结构的企业后续反而有竞争上风，企业需要因地制宜竖立得当自己的份额策略，需要不雅察企业的计谋生动度。

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