四年营收逾12亿元插死他综合网，先进制程秘籍3nm。

作家 | ZeR0

剪辑 | 漠影

芯东西3月26日报谈，3月25日，苏州“芯片全科病院”胜科纳米得胜登陆科创板，刊行价为每股9.08元，刊行市盈率为42.64倍，上市首日大涨202.42%，以27.46元/股收盘。本日胜科纳米开盘下落7%，最新总市值为101亿元。

胜科纳米成立于2012年8月，是国内第三方半导体检测分析实验室头部企业，为半导体全产业链客户提供样品失效分析、材料分析、可靠性分析均分析实验，被喻为“芯片全科病院”。2024年9月，该公司获评国度级专精特新“小巨东谈主”。

分析测试是半导体产业链中不成或缺的伏击构成部分。中国大陆半导体第三方实验室产业起步相对较晚。

胜科纳米对先进制程的秘籍身手不错达到3nm，典型客户包括国表里盛名芯片筹算厂商客户A、卓胜微、高通、博通；国内头部晶圆代工场华虹集团、客户H；天下封测巨头日蟾光、长电科技；天下半导体开辟龙头哄骗材料、朔方华创；国内泄出面板龙头京东方、天马微；国内LED芯片龙头华灿光电等。

其法定代表东谈主是控股激动暨本体按捺东谈主、董事长、总司理李晓旻。这次IPO，胜科纳米拟募资2.97亿元，用于投资苏州检测分析身手进步成立技俩。

01.

70后北大微电子学友创业，

四年营收逾12亿元，先进制程秘籍3nm

胜科纳米首创东谈主、董事长、总司理李晓旻降生于1975年4月，中国国籍，领有新加坡永久居留权，本科毕业于北京大学微电子专科，硕士毕业于新加坡国立大学电子工程专科，2001年4月~2004月10月在新加坡科技酌量局微电子酌量所作念研发工程师。

2004年10月，李晓旻在新加坡创立交易化第三方检测分析实验室新加坡胜科纳米，并担任总司理。2012年紧抓国内半导体产业向中高端发展的机会，他归国在苏州成立胜科纳米，形成境表里业务布局。2017年，胜科纳米认真将新加坡胜科纳米收购。

▲李晓旻在胜科纳米上市典礼

胜科纳米4位中枢期间东谈主员持股情况如下表，其中乔明胜是北京大学94级微电子专科本科学友，2020年8月运行任职于胜科纳米，担任研发部前沿期间部负责东谈主。

2021年到2024年上半年，胜科纳米累计营收卓越10亿元，累计净利润卓越2亿元。胜科纳米2024年营收为4.15亿元，同比增长5.40%；归母净利润为0.82亿元，同比下降17.19%，主要受新浑厚验室扩建、新产能成立插足影响。

▲2021年~2024年上半年胜科纳米营收、净利润、研发插足变化（单元：亿元，芯东西制图）

胜科纳米展望2025年1-3月营收在1.1亿元~1.2亿元区间，同比增长26.78%~38.31%；归母净利润达950万元~1200万元，同比增长10.63%~39.75%。

从期间水平来看，胜科纳米提供的分析实验更多地聚焦先进工艺，其中对先进制程的秘籍身手不错达到3nm，与同业业可比公司比较处于相对靠前的位置。

论述期各期，该公司来自于先进制程（28nm及以下制程）、高端特质工艺（高性能模拟芯片、高集成度射频芯片、高容量内存芯片、高密度光电器件、功率半导体器件等）、先进封装（羼杂键合、晶圆级封装、2.5D封装、3D封装、系统级封装等）、先进材料（第三代半导体材料、大硅片、光刻胶）等先进工艺领域的收入规模较高且逐年高涨，2024年上半年收入占比达77.29%。

论述期内，该公司概述毛利率水均分歧为54.41%、53.84%、54.28%、45.04%，合座处于较高水平，反应出较强的盈利身手。

其与同业业可比公司的概述毛利率比较情况如下表所示：

胜科纳米已发展成我国最具影响力的第三方半导体检测分析实验室之一，2023年度在失效分析、材料分析领域的国内收入统共达到3.26亿元，国内阛阓占有率约为7.86%，十分是在失效分析业务领域，销售收入规模当先于主要竞争敌手。论述期各期，胜科纳米来自失效分析、材料分析业务的收入占比均卓越95%，当先同业业可比公司。

相干于闳康、赛宝实验室等级三方实验室检测机构，胜科纳米在大陆地区的业务起步时候较晚，业务现处于快速开拓和高速发展经过中，总收入规模较闳康等企业仍有一定差距。

对应到半导体产业链，前谈量检测主要哄骗于晶圆加工制造方法，检测对象是工艺经过中的晶圆；后谈检测主要用于晶圆制造工艺完成后的芯片的电性测试及功能性测试；失效分析、材料分析等半导体实验室检测需求则来自半导体产业链各类型客户，主要针对失效样品进行劣势定位与故障分析，匡助客户达成问题判定，提高产物良率。

胜科纳米来自芯片筹算、晶圆代工、开辟及材料方法客户的收入占比较高。芯片筹算方法客户收入比例分歧为46.83%、45.66%、49.05%、39.31%，晶圆代工方法客户收入比例分歧为3.45%、15.60%、20.77%、32.78%，开辟及材料方法客户收入比例分歧为12.14%、9.57%、7.99%、9.13%。

▲2021年~2024年上半年胜科纳米主营业务收入散布变化（芯东西制图）

现在除在新加坡、苏州两地设有实验室外，胜科纳米已领有新加坡、苏州、南京、福建、深圳、青岛六个检测分析实验室，并在马来西亚成立阛阓职业团队，展望2025年全年深圳、青岛实验室均可达成盈利。

比较之下，其他国内竞争敌手的业务均布局于境内。

按捺2024年6月30日，胜科纳米有567名职工，其中研发东谈主员共95东谈主，占总东谈主数的16.75%；领有共32项境内发明专利，已在失效分析（FA）、材料分析（MA）及可靠性测试分析（RA）等领域形成了多项中枢期间。

该公司计算规模的扩大使得流动欠债规模也有所提高，各期末的欠债金额为3.13亿元、5.67亿元、6.86亿元、7.59亿元，增长较快。

02.

职业2000余家天下客户，

包括高通、华虹、日蟾光等龙头

第三方实验室检测分析的发展与Fabless款式的兴起同样，半导体企业将失效分析等检测分析使命更多地交由专科第三方实验室现实也被称作Labless款式。

Labless是Lab（实验室）与Less（无，莫得）的组合，是“无自建实验室”的运作款式，在现阶段半导体产业发展中也涵盖了“轻实验室”款式，即未购置多数检测分析实验开辟而主要录用第三方进行检测，与厂内自建实验室In-House Lab款式相对。

凭据中国半导体行业协会数据，2023年我国半导体第三方实验室检测分析阛阓规模已达80亿元，2027年行业阛阓空间有望达到180-200亿元，行业将来成长性精熟。

胜科纳米主要罗致以销定产的出产款式，实行订单式出产。现在该公司已掌捏多类型产物的检测分析身手，累计职业天下客户2000余家，客户类型秘籍半导体领域全产业链，客户群体包括芯片筹算、晶圆代工、封装测试、IDM、原材料、开辟厂商、模组及末端哄骗客户、科研机构及院校等。

2024年以来，该公司络续加强与客户A、客户H、客户F、哄骗材料、华虹集团、客户L、华润微电子等已有要点客户的和洽，按捺2024年10月31日其在手订单总金额统共约为1.13亿元，同比增长24.68%。

胜科纳米络续赢得半导体产业链顶尖企业的认同，与大客户客户A的和洽关系详细，论述期内收入快速增长，且获评客户A-优秀质料专项奖；是亚太地区首家赢得赛灵想官网认同的第三方检测分析实验室；与赛默飞、日立、蔡司等天下顶尖分析仪器厂商均竖立了精熟的计谋和洽关系。

另一方面，该公司积极开拓其他客户，2024年以来已与客户M、中兴通信、屹唐半导体、通富微电、中科院微电子所、客户N、比亚迪半导体、擎方科技、歌尔股份等客户进行深度计议并竖立和洽关系，进一步保险了公司将来收入增长的络续性。

我国分析仪器行业起步较晚，十分是半导体行业的分析仪器阛阓基本为外洋厂商控制，形成了国内半导体检测分析厂商的分析仪器浩荡依赖入口的近况。

论述期内，胜科纳米伏击供应商包括赛默飞集团、滨松集团、蔡司集团、日立集团、Micro Control Company等，对第一大供应商的采购金额占采购总数比重分歧为49.67%、60.23%、67.70%、68.08%。

03.

本体按捺东谈主按捺近60%股份，

欠债9375万元

按捺招股书签署日，胜科纳米有9家控股子公司，其控股激动、本体按捺东谈主李晓旻过径直和波折神气统共控股59.72%，包括径直持股43.79%，以及通过江苏鸢翔、苏州禾芯、苏州胜盈、宁波胜诺波折持股。

胜科纳米激动李晓东是李晓旻的哥哥，其径直持有刊行东谈主0.91%的股份并担任刊行东谈主董事、副总司理，为李晓旻的一致步履东谈主。

江苏鸢翔、苏州禾芯、苏州胜盈、宁波胜诺为李晓旻的一致步履东谈主。李晓旻现在还担任苏州禾芯、宁波胜诺、苏州胜盈的现实事务结伙东谈主和江苏鸢翔的现实董事。

综上，控股激动、本体按捺东谈主过甚一致步履东谈主统共按捺胜科纳米60.63%的股份。

此外皮论述期内，李晓旻因与外部投资东谈主同步增资以进行反稀释等，存在从部分外部投资东谈主及金融机构处取得告贷的情况，按捺2024年10月31日尚未到期的欠债左券金额统共为9375万元，顶住利息金额统共为814.82万元。

最近一年，胜科纳米董事、监事、高档科罚东谈主员及中枢期间东谈主员最近一年从胜科纳米过甚关连企业领取收入的情况如下：

04.

结语：原土半导体第三方实验室势起，

国内多家机构积极布局

跟随半导体产业的发展，国内半导体第三方实验室检测分析阛阓环境日益熟识，原土半导体第三方检测分析实验室粉碎占领阛阓，阛阓竞争也日趋是非。同期，国内繁密实力健硕的概述性检测机构通过自主投资、外延并购等神气积极布局，切入半导体第三方检测分析赛谈。

该行业内还有较多聚焦邻近区域的中袖珍民营半导体第三方实验室，具有就近的土产货化职业上风。跟随行业高速发展插死他综合网，将来半导体检测分析行业可能诱惑更多新的进入者参与阛阓竞争。