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最近的经济数据和阛阓波动是否预示着行将到来的衰败，如故只是是阛阓调度？跟着全球经济的抓续延迟，这些波动是否将会消退？ 

麻豆av

咱们合计，全球成本阛阓正在从对大型科技股的盲目追高转向愈加均衡的关切每个行业中有价值的公司。而且咱们合计，好意思国经济软着陆的契机仍然很大，而软着陆意味着可抓续性，可抓续性复旧了咱们对2023-2027年技术全球宏不雅经济瞻望的持久态度。 

全球经济的亮点

 

固然好意思国的宏不雅数据总有波动，有些意味着“优”，有些意味着“差”，但淌若咱们从这些短期动态数据中抽身而出，会发现经济正在巩固激动，莫得出现失衡，也莫得信贷紧缩需要好意思联储管制。劳能源阛阓依然弥留，咱们合计这是一个早期阶段的转换，并为抓续的坐褥率增长和企业盈利才智提供了坚实的布景。 

咱们正处于一个全球降息周期的早期阶段，这可能是40多年来最同步的一次。跟着好意思联储开启降息，全球流动性络续延迟。股市行径还是将超买气象转换为超卖，将情谊从迎风转换为顺风，同期全球前瞻性每股收益(EPS)预期扩大，估值出现改善。 

咱们合计，全球股票阛阓随意接管从好意思国科技股中抽离出来的资金，进而推动阛阓巩固过渡。咱们看到从大盘股到小盘股，从好意思国到天下其他地区，从好意思元到新兴阛阓外汇，以及从藏匿大批商品到领有它们的交替和新资金契机。 

咱们看到在好意思国和全球的经济抓续延迟，看到公司坐褥率升迁，糜费者糜费额增长，同期，降息将会支抓住房和成本开销部门的延迟。 

制造业仍然疲软，但好意思国银行和其他机构合计延迟行将到来，这一情景得回了强盛的硬数据(工业坐褥)和股价发达(工业股XLI创下新高)的支抓。 

除好意思国外，日本的经济行径也在加快，政府15个月来初次升迁了增长预期。欧洲应该从抓续的降息周期中受益，而中国络续以好意思国两倍的速率增长——这小数从围绕其经济发达的扫数悲不雅情谊中是始终不会知说念的。 

咱们细心到，中国新能源汽车阛阓抓续延迟，8月份销量占全球比达到53%，而好意思国和欧洲仅为5%-10%。中国事电动汽车创新发生的场地，异邦汽车公司份额被挤压，大家汽车初次运转探究关闭位于德国的工场。 

哈里斯的想象对好意思国经济故意

 

咱们可能刚刚见证了好意思国历史上最有影响的一系列总统辩说。CNN的辩说后民调泄露，哈里斯以63%的支抓率成效，这是民主党候选东说念主有史以来最好的辩说发达。 

天然，咱们可能要比及11月5日才能证明谁会最终当选，但当今来看——乔·拜登在第一场辩说中失去了连任契机；唐纳德·特朗普在第二场辩说中失去了契机。特朗普的发达比拜登的第一场辩说更晦气。在横三竖四、吼怒、豪恣的发达中，特朗普的程度不错说截止了，他的契机绝顶小。 

淌若哈里斯当选，对好意思国经济出路会愈加豁达，多位寂然分析师示意，哈里斯的想象对好意思国经济更故意。 

要点关切中国科技、欧洲银行等全球契机

 

咱们仍然坚抓当今的树立方针。与机器挣扎来去的量化政策试验上是一个失败者的游戏。更好的时势是看到将来的经济周期走向，坚抓这个方针，并相应的作念出调度。 

咱们合计一个莫得紧要失衡、由同步的全球降息周期和实足流动性支抓的全球经济延迟，是在好意思国、欧洲和亚洲抓续盈利增长的基础。这一瞻望复旧了咱们全球多财富(GMA)模子投资组合的财富树立框架。咱们仍然高仓位运行，超配全球股票，低配固定收益和超配大批商品。后两者最近有问题，但咱们合计3.7%的10年期好意思国国债莫得价值，况兼莫得事理用另一个失误来弥补一个失误。 

相背，咱们看到大批商品边界(石油、铜、铀矿商)具有权贵眩惑力，库存水平低，大皆投契偏向空头，以及权贵的中期供需失衡。 

在咱们的股票抓有中，咱们仍然在不同市值、行业和地舆区域皆有仓位。咱们提倡新资金应该关切好意思国小盘股、周期性行业和外洋阛阓，如日本、欧盟银行和中国科技，以及大批商品边界。咱们络续深信咱们正处于东说念主工智能调动的早期阶段，而半导体板块是最好选拔。 

在固定收益方面，咱们在好意思国和全球皆关切了信贷边界的契机。咱们细心到，在往时6周中，好意思国高收益债的CCC边界一直在高潮——这与淌若经济衰败竟然行将到来，东说念主们所期许的相背。从这个角度咱们也合计，经济衰败不会像寰球预期的那样严重。 

关于好意思元，咱们预期将会络续走弱，这可能会压低好意思国国债利率，并支抓天下其他地区的股票和大批商品增值。 

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(作家系好意思国TPW商议公司首席投资官。本文已刊发于9月21日《证券阛阓周刊》，文中不雅点仅代表作家个东说念主，不代表本刊态度。文中说起个股仅作念分析，不作念投资提倡。)